我国住房已告别短缺时代，地方传统土地财政的营收逻辑已经受到较大影响。要实现企业的长期稳定发展，地方城投公司需在战略布局、业务结构等方面结合当下最新的经济形势作出快速而有效的调整，从而丰富创收途径、减轻对房地产上下游产业的过度依赖，建立新的循环，构建地方城投公司的新发展模式，推动地方国有企业高质量发展，确保地方国有资产的长期保值增值。

一、相关市场最新形势

当前我国土地及住房市场面临着来自供给侧和需求侧的综合压力，一方面土地和房屋存量巨大，存在较大去库存压力，供大于求的市场行情已初步显现；另一方面人口在2023年再次出现百万级下滑，出生率则已连续多年下降，加之我国经济形势发展已经发生深刻变化，房产及土地市场整体需求存在进一步缩小的趋势。

二、传统业务发展放缓

在传统土地财政及房地产业整体增速放缓的大环境下，地方城投公司的传统主营业务已经不可避免地开始受到冲击，已开发地块的房产销售、园区租赁等业务增速逐步放缓，开发中地块的建设进度、征收进度等平稳放慢，地方城投公司融资难等问题尚未完全化解。

三、多元化业务价值深远

在前述的土地及地产行业新常态背景下，各类更加符合最新政策的多元化业务逐步开始体现其深远价值。其中既包括与地方城投公司传统业务关联度较高的保障性住房建设、保障性租赁住房运营、城市更新、新棚改等业务，也包括地区性文化旅游产业开发、地区性产业运营服务、国有资产及地方城市资源市场化运营等较为新兴业务。

其中，传统业务的关联性多元业务可在地方城投公司转型初期为其提供较为稳定的现金流支持，并帮助其稳步营造出更具地方特色及本地优势的经营环境。地方城投公司借助前述业务站稳脚跟后，则可通过尝试运用得天独厚的本地资源优势，投资发展各类较为新兴的多元化业务，此类业务大多具有变现速度快、偏向轻资产运营等核心优势，且更加符合当前我国的宏观经济态势。

四、解除思维枷锁

地方城投公司作为地方政府创设的城市投资公司，固然在地方城市建设领域有其特殊意义，但投资的方向与思维从来都不是亘古不变的，城市建设的含义也正在随着历史进程的发展而不断产生新的变化。简而言之，传统意义上的城市建设归根到底也是为城市的整体化、体系化、全面化发展服务的，无论是住房、园区还是公共基础设施，其在被建成后如果无法充分发挥其对应功能，则最终皆无法逃避成为闲置资产、存量资产的宿命，而城投产业链的资金循环也会随之产生堵点、无法实现可持续运转。

因此，相关各方应主动解除思维枷锁，从产业链及资金链的可持续循环角度看待地方城投公司的作用，积极推进地方城投公司更加全面地对地方城市建设的各个方面进行投资，以更高效能对地方城市资源进行运营，逐步促成地方城市建设产业链中各个环节、板块形成可长期维持的供需平衡，最终助力地方经济实现长远发展。

（贾明康）